牛立方配资玻璃期货强势反弹4.94%，供需格局是否悄然生变？

【摘要】玻璃期货市场迎来久违的强劲反弹，主力合约FG2601周五大幅上涨并突破1150元/吨重要技术压力位，盘中一度触及1200元/吨整数关口。这是否意味着持续一个多月的弱势格局即将迎来转折点？

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行情回顾

8月中旬以来，玻璃期货持续偏弱运行。本周，主力合约FG2601在周一跌破1150元/吨后，周二至周四持续反弹至该位置附近承压，而周五盘面突变，主力合约FG2601向上突破1150元/吨附近压力，盘中一度触及1200元/吨关口，截至周五收盘，主力合约FG2601报收1189元/吨，涨幅4.94%，成交量大幅增加。那么是什么原因导致玻璃期货变盘？玻璃基本面发生改变了吗？

现货价格跌势趋缓

自七月底开始，玻璃现货价格开始自高位走弱，在经历了一个多月的下跌后，近日玻璃跌势逐步趋缓，Mysteel数据显示，截至9月4日，沙河5mm大板浮法玻璃市场价为1130元/吨，较一周前（8月28日，1134元/吨）下跌4元/吨，跌幅0.35%。

政策宽松引爆行情，地产预期改善

近期房地产政策持续宽松，多地出台购房补贴与利率下调措施，显著提振了房地产市场预期。作为建筑行业的重要材料，玻璃需求随之提升。尽管地产数据仍然疲弱，但政策宽松带来的预期改善推动市场情绪转向乐观。玻璃价格对房地产政策极为敏感，市场往往先行于实际需求变化。由此可见，本次反弹或许更多是基于远期预期改善的估值修复，而非近端供需基本面的即刻转变。

重磅数据即将公布，市场押注美联储降息预期

今晚（9月5日）20:30，将公布两个重要数据：美国8月非农数据以及失业率，这将是美联储9月议息会议前最为重要的两个数据，一定程度将决定美联储9月是否降息以及降息幅度。最近几周，美国经济数据持续疲软，市场预期今晚的非农数据以及失业率或将强化美联储降息预期，市场对此有所押注。

供需面尚未有实质性改变

产量维持缓慢增长态势

玻璃市场的弱势格局首先体现在供应压力不减。尽管7月份在“反内卷”预期下行业曾传出减产消息，但最终落地的只有光伏玻璃，浮法玻璃供应仍然保持稳定甚至有缓慢增长。

据Mysteel数据，截至9月5日当周，浮法玻璃周度产量为111.7万吨，相比7月初的110.3万吨不仅没有减少，反而增加了1.4万吨；产能利用率为75.91%的较高水平，供应压力仍然偏大。库存方面，截至9月5日，玻璃生产企业库存为6305万重箱，较前一周（6256.6万重箱）增加48.4万重箱，周环比增幅0.77%。

从生产利润角度看，行业整体减产意愿有限。据Mysteel数据，截至9月5日当周，以煤炭为燃料的浮法工艺生产毛利为107.54元/吨，以石油焦为燃料的浮法工艺生产毛利为24.23元/吨。仅天然气工艺处于亏损状态，毛利为-178.41元/吨。

现实需求较为疲软，地产拖累效应仍在

需求疲软是此前压制玻璃价格的核心因素。作为玻璃最重要的下游应用，房地产市场依然未见明显起色。

国家统计局数据显示，2025年1-7月，国内房地产新开工面积累计为3.52亿平方米，同比下降19.4%；施工面积累计为63.87亿平方米，同比下降9.2%；竣工面积累计为2.50亿平方米，同比下降16.5%。

深加工订单情况同样不容乐观。据钢联数据，截至9月1日，下游厂家深加工订单天数仅为10.4天，维持在近几年同期最低位附近。虽然汽车产量保持增长（1-7月累计生产汽车1821万辆，同比增长12.59%），但难以弥补地产需求缺口。

旺季预期尚未兑现，市场或仍需等待需求启动

玻璃需求的季节性较为明显，传统上“金九银十”是一年中的消费旺季，然而从当前产销数据看，旺季需求尚未启动。而市场转折点可能出现在9月中下旬，美联储有较大概率降息，国内政策空间将打开，整体利好大宗商品，此外，若国内出台新一轮经济刺激政策，或推动玻璃需求回暖。

后市展望：短期反弹空间或有限，关注旺季兑现情况

短期来看，玻璃市场预计维持“高供应、弱需求”格局，但价格在经历了此前的大幅回落后，短期或在宏观面影响下有所反弹。但从基本面来看，市场暂时缺乏持续性向上驱动，价格底部虽有支撑，但反弹空间或仍将受到现实基本面压制。

关键影响因素需要重点关注：下游订单改善情况，特别是深加工企业订单能否持续回暖；政策端刺激效果，包括房地产政策优化和“保交楼”政策推进力度；库存去化速度，厂库总量仍居高位，去库难度较大；成本支撑力度，纯碱价格能否企稳反弹，煤炭价格能否稳于相对高位。

操作上，短期建议保持谨慎；中长期投资者或可考虑“逢低分批布局多单”的策略，重点关注“金九银十”传统旺季需求能否如期兑现。交易者需重点关注“库存去化”与“政策信号”两大影响因素，警惕短期风险，把握可能出现的中期破局机遇。

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制作时间：2025年9月5日

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